转自：财联社
财联社9月10日讯（编辑 卞纯）在世界 油价近日不断飙升的背景下，美联储将于9月15日至16日召开议息会议。
尽管当前的市场预期倾向于美联储下周将加息 ，但鉴于加息概率仅略高于五成 ，届时该央行将采取何种行动仍存在较大的不确定性 。而今明两天，两份至关重要的通胀数据 ，为美联储下周是否加息定下基调 。
北京时间周四晚20：30公布的美国8月生产者物价指数（PPI）和周五晚20：30公布的消费者物价指数（CPI）将成为左右美联储下周决策的核心依据。
关键在于8月CPI上涨了多少 ，但投资者不会只看整体CPI数据 。由于伊朗战争刺激油价不断走高，整体CPI预计将出现高达0.4%的环比涨幅 。
华尔街真正紧盯的是剔除能源费用 的核心CPI。这一指标被认为能更好地预测美国通胀的长期趋势 。经济学家预测 ，8月核心CPI将环比上涨0.2% 。
通常情况下 ，0.2%的涨幅会被视为温和——也就是说，不足以促使美联储加息。然而 ，在今年早些时候通胀率再度回升至3%以上后 ，美联储现在面临着更大的行动压力 。
过去五年多，美联储一直试图将通胀率压至2%的目标 ，但始终未能成功 ，这让央行官员们深感焦虑 。
美联储理事迈克尔·巴尔上周表示，如果通胀未能回落，美联储应做好加息准备。他警告称 ，通胀连续逾五年高于目标水平 ，费用 压力存在固化风险 。
值得注意的是，核心CPI并不存在一个能锁定美联储政策走向的“神奇数字” ，其中涉及诸多变量 。
总体而言 ，分析认为，若8月核心CPI环比涨幅在0.1%或更低 ，美联储大概率会选取 按兵不动。而如果涨幅达到0.3%或更高 ，则基本可以确定加息。
而核心CPI如果上涨0.2%，不确定性可能会继续存在 。一些经济学家认为这一涨幅会导致加息 ，但另一些人则认为这一涨幅会令美联储维持利率不变 。
全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan表示：“金融市场对于美联储是否会在下周的9月会议上加息 ，仍然存在严重分歧。在距离决议日如此之近时还存在如此大的不确定性实属罕见 。 ”
关键将在于CPI报告的具体细节，住房成本或将成为左右天平的重要砝码 。
近期租金和房价的涨幅已经放缓 ，预示着美国通胀未来有望走低。住房是大多数人最大的支出项目 。如果住房成本的下行趋势持续 ，美联储可能会倾向于不采取行动 。
尽管如此，美联储也不能完全忽视能源因素。近来 ，油价已从7月的不到70美元回升至100美元上方 ，给通胀带来了更大的上行压力 。
市场预计 ，8月整体CPI环比上涨0.4%，同比涨幅维持在3.4%附近——这一水平远高于美联储的目标 。
相比之下 ，8月核心CPI同比涨幅预计将从7月的2.5%放缓至2.4% ，甚至可能更低。这可能足以让12位有投票权的美联储官员中的多数支持不加息 。
即便如此，鉴于近期油价反弹以及特朗普新一轮关税措施落地 ，美联储很难彻底放弃紧缩选项 。
PPI数据将扮演更重要角色？
考虑到油价及关税持续带来通胀压力 ，追踪批发成本的生产者费用 指数（PPI）可能在影响美联储决策方面扮演比以往更重要的角色。
美国8月PPI数据将于周四公布，比CPI数据早一天。
批发费用 反映的是企业为生产商品和提供服务所采购原材料的成本 。比如汽车制造商采购零部件、农民购买化肥 ，或者餐厅采购肉类和奶酪的成本 。
批发费用 上涨往往预示着消费者费用 也将走高。
与CPI类似 ，由于能源成本上升，8月整体PPI可能再次飙升 。核心PPI虽然不会那么令人担忧 ，但仍将偏高 。两项指标都可能显示批发通胀同比涨幅在5%左右。
综合来看 ，即将公布的PPI数据和CPI数据应该能更清晰地揭示美国通胀是在重新加速，还是有所放缓 。
据CME“美联储观察 ”，近来 美联储到9月维持利率不变的概率为39.8% ，累计加息25个基点的概率为60.2% 。美联储到10月维持利率不变的概率为28.3% ，累计加息25个基点的概率为54.3%，累计加息50个基点的概率为17.3%。
（财联社 卞纯）
